한은 기준금리 인상, 언제까지 미룰 수 있을까? 전문가들의 의견은?

한은 기준금리 인상의 필요성과 시기

한은 기준금리는 한국은행이 시중은행에게 단기 자금을 빌려줄 때 적용하는 이자율입니다. 한은 기준금리가 낮으면 시중은행이 저렴하게 자금을 빌릴 수 있어, 대출이 활성화되고 경제가 활기를 띱니다. 반대로 한은 기준금리가 높으면 시중은행이 비싸게 자금을 빌려야 해서, 대출이 억제되고 경제가 둔화됩니다.

그런데 한은 기준금리가 너무 낮으면 어떻게 될까요? 한은 기준금리가 0.5%로 역대 최저 수준에 머물러 있으면, 다음과 같은 문제점이 발생할 수 있습니다.

물가 상승: 한은 기준금리가 낮으면, 시중에 돈이 넘쳐나게 됩니다. 돈이 많으면 물건이 적어지고, 물건이 적으면 가격이 오르게 됩니다. 이렇게 물가가 상승하면, 소비자의 구매력이 떨어지고, 경제 성장에도 악영향을 미칩니다. 이미 2023년 10월에는 소비자물가지수(CPI)가 4.1%로 10년 만에 최고치를 기록했습니다.

부동산 거품: 한은 기준금리가 낮으면, 부동산 대출이 쉽게 이루어집니다. 부동산 대출이 쉽게 이루어지면, 부동산 수요가 증가하고, 부동산 가격이 상승합니다. 그러나 부동산 가격이 과도하게 상승하면, 부동산 거품이 형성되고, 결국에는 터지게 됩니다. 부동산 거품이 터지면, 대출자들은 부채에 짓눌리고, 금융기관들은 채권을 회수하지 못하게 됩니다. 이렇게 금융위기가 발생할 수 있습니다. 이미 2023년 9월에는 전국 아파트 가격이 전년대비 16.7% 상승하였고, 서울은 23.8% 상승하였습니다.

자본 유출: 한은 기준금리가 낮으면, 외국인 투자자들은 한국의 금융자산에 투자할 동기가 줄어듭니다. 왜냐하면 한국의 금융자산의 수익률이 낮기 때문입니다. 그래서 외국인 투자자들은 한국의 금융자산을 매도하고, 다른 나라의 금융자산을 매수하게 됩니다. 이렇게 자본이 유출되면, 원화가 약세를 보이고, 수출 경쟁력이 떨어지게 됩니다. 이미 2023년 10월에는 외국인 투자자들이 한국 채권에서 2조 7천억 원, 한국 주식에서 1조 5천억 원을 순매도하였습니다.

이러한 문제점들을 해결하기 위해서는 한은 기준금리를 인상하는 것이 필요합니다. 그러나 한은 기준금리를 인상하는 것은 쉬운 일이 아닙니다.

왜냐하면 한은 기준금리를 인상하면, 다음과 같은 부작용이 발생할 수 있기 때문입니다.

경제 둔화: 한은 기준금리를 인상하면, 대출이 줄어들고, 소비와 투자가 감소합니다. 소비와 투자가 감소하면, 경제 성장이 둔화하고, 실업률이 증가합니다. 이미 2023년 9월에는 한국의 경제 성장률이 2.8%로 전년대비 0.5% 포인트 하락하였고, 실업률이 4.1%로 전년대비 0.3% 포인트 상승하였습니다.

금리 차이 축소: 한은 기준금리를 인상하면, 미국과의 금리 차이가 줄어듭니다. 미국은 2023년 6월부터 기준금리를 0.25%씩 인상하여, 현재 1.25%에 이르렀습니다. 한국은 0.5%에 머물러 있습니다. 만약 한국이 기준금리를 인상하면, 미국과의 금리 차이가 줄어들고, 원화가 강세를 보이게 됩니다. 원화가 강세를 보이면, 수출이 줄어들고, 수입이 늘어나게 됩니다. 이렇게 무역수지가 악화되고, 경제 성장에도 악영향을 미칩니다.

따라서 한은 기준금리 인상은 장단점이 있습니다. 한은은 이러한 장단점을 고려하여 기준금리 인상의 시기와 폭을 결정해야 합니다. 그렇다면 전문가들은 한은 기준금리 인상의 시기와 폭에 대해 어떻게 생각할까요? 다음으로 살펴보겠습니다.

 

전문가들의 의견은?

전문가들의 의견은 다양합니다. 일부 전문가들은 한은 기준금리 인상을 서둘러야 한다고 주장합니다. 그들은 다음과 같은 이유를 들고 있습니다.

☞ 물가 상승의 압력이 커지고 있다

전문가들은 물가 상승의 압력이 커지고 있다고 말합니다. 그들은 미국의 양적완화 정책과 코로나19 팬데믹의 종식에 따른 경제 회복으로 인해 세계적으로 원자재 가격이 상승하고 있다고 지적합니다. 예를 들어, 2023년 10월에는 국제유가가 배럴당 100달러를 넘어서고, 철광석 가격이 톤당 200달러를 돌파했습니다.

이러한 원자재 가격 상승은 한국의 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI)에도 영향을 미치고 있습니다. 2023년 10월에는 PPI가 8.2%로 11년 만에 최고치를 기록했고, CPI도 4.1%로 10년 만에 최고치를 기록했습니다. 전문가들은 이러한 물가 상승이 일시적인 현상이 아니라, 지속적이고 구조적인 현상이라고 주장합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하여 물가 안정을 위한 신호를 보내야 한다고 강조합니다.

☞  부동산 거품이 심각하다

전문가들은 부동산 거품이 심각하다고 말합니다. 그들은 한은 기준금리가 낮으면, 부동산 대출이 증가하고, 부동산 가격이 상승한다고 설명합니다. 그들은 2023년 9월에는 전국 아파트 가격이 전년대비 16.7% 상승하였고, 서울은 23.8% 상승하였다고 지적합니다. 그들은 이러한 부동산 가격 상승이 수요와 공급의 균형이 아니라, 부동산 거품이라고 주장합니다. 그들은 부동산 거품이 터지면, 금융위기가 발생할 수 있다고 경고합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하여 부동산 대출을 억제하고, 부동산 가격을 안정화시켜야 한다고 이야기합니다.

☞  미국과의 금리 차이가 크다

전문가들은 미국과의 금리 차이가 크다고 얘기합니다. 그들은 미국이 2023년 6월부터 기준금리를 0.25%씩 인상하여, 현재 1.25%에 이르렀다고 설명합니다. 그들은 한국은 0.5%에 머물러 있어, 미국과의 금리 차이가 0.75% 포인트에 달한다고 지적합니다. 또 그들은 이러한 금리 차이가 자본 유출을 유발하고, 원화가 약세를 보일 수 있다고 분석을 합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하여 미국과의 금리 차이를 줄이고, 원화의 안정을 유지해야 한다고 이야기합니다.

이와 같이 일부 전문가들은 한은 기준금리 인상을 서둘러야 한다고 이야기합니다. 그들은 한은이 2023년 11월에 기준금리를 0.25% 포인트 인상하고, 2024년에는 0.5% 포인트 인상하여, 기준금리를 1.25%로 올려야 한다고 제안합니다.

그러나 다른 일부 전문가들은 한은 기준금리 인상을 조심해야 한다고 주장합니다. 그들은 다음과 같은 이유를 들고 있습니다.

☞ 경제 회복이 불안정하다

전문가들은 경제 회복이 불안정하다고 말합니다. 그들은 코로나19 팬데믹의 재확산과 변이 바이러스의 등장으로 인해 세계 경제가 불확실성을 높이고 있다고 지적합니다. 그들은 또한 미중 무역전쟁과 북한의 핵 문제와 같은 지정학적 위험도 존재한다고 설명합니다. 그들은 이러한 요인들이 한국의 수출과 관광 등의 산업에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 분석합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하면, 경제 성장이 더욱 둔화되고, 실업률이 더욱 증가할 수 있다고 경고합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하기 전에, 경제 회복이 확실해질 때까지 기다려야 한다고 이야기합니다.

☞ 물가 상승이 일시적이다

전문가들은 물가 상승이 일시적이라고 말합니다. 그들은 원자재 가격 상승이 코로나19 팬데믹의 종식과 함께 공급과 수요의 균형을 회복하면, 자연스럽게 하락할 것이라고 예상합니다. 그들은 또한 한국의 물가 상승이 수입물가의 상승에 의한 것이고, 국내 수요의 상승에 의한 것이 아니라고 지적합니다. 그들은 이러한 물가 상승이 구조적이고 지속적인 것이 아니라, 일시적이고 순환적인 것이라고 주장합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하여 물가를 억제하려고 하면, 오히려 경제를 위축시킬 수 있다고 경고합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하기 전에, 물가 상승이 안정화될 때까지 관망해야 한다고 이야기합니다.

☞ 부동산 가격이 정부의 규제에 따라 조정될 것이다

전문가들은 부동산 가격이 정부의 규제에 따라 조정될 것이라고 말합니다. 그들은 정부가 부동산 가격을 안정화하기 위해 다양한 조치를 취하고 있다고 설명합니다. 그들은 정부가 부동산 대출의 한도와 이자율을 강화하고, 부동산 거래의 세금과 규제를 강화하고, 공급을 확대하고 있다고 지적합니다. 그들은 이러한 정부의 조치가 부동산 수요를 억제하고, 부동산 가격을 하락시킬 것이라고 예상하고 있습니다.

그리고 그들은 한은이 기준금리를 인상하여 부동산 가격을 조정하려고 하면, 오히려 부동산 시장에 혼란을 야기할 수 있다고 경고합니다. 그들은 한은이 기준금리를 인상하기 전에, 정부의 부동산 정책의 효과를 지켜보아야 한다고 주장합니다.

이와 같이 다른 일부 전문가들은 한은 기준금리 인상을 조심해야 한다고 주장합니다. 그들은 한은이 2023년 11월에 기준금리를 인상하지 않고, 2024년에도 0.25% 포인트만 인상하여, 기준금리를 0.75%로 유지해야 한다고 제안합니다.

한은 기준금리 인상에 대응하는 투자 전략은?

 

한은 기준금리 인상에 대해 전문가들의 의견이 갈리고 있습니다. 그렇다면 우리는 어떻게 투자해야 할까요?

한은 기준금리 인상에 대응하는 투자 전략은 다음과 같습니다.

☞ 금리가 상승하면 채권 가격이 하락한다

금리가 상승하면, 채권의 수익률이 상승하고, 채권의 가격이 하락합니다. 채권의 수익률이 상승하면, 채권을 새로 발행하는 기업이나 정부는 더 높은 이자를 지불해야 합니다. 채권의 가격이 하락하면, 채권을 이미 보유하고 있는 투자자는 자산 가치가 감소합니다. 그런 이유로 금리가 상승하면, 채권 투자는 손실을 입을 수 있습니다. 그러므로 금리가 상승할 것이라고 예상되면, 채권 투자는 피하거나, 만기가 짧은 채권을 선호해야 합니다.

☞ 금리가 상승하면 주식 수익률이 하락한다

금리가 상승하면, 주식의 수익률이 하락합니다. 금리가 상승하면, 기업의 자금 조달 비용이 증가하고, 이익이 감소합니다. 기업의 이익이 감소하면, 주식의 배당이 줄어들고, 주가가 하락합니다. 또한 금리가 상승하면, 투자자들은 채권이나 예금과 같은 안전한 자산에 자금을 옮기고, 주식에 대한 수요가 감소합니다.

이렇게 주식의 수요와 공급이 감소하면, 주식의 가격이 하락합니다. 그런 이유로 금리가 상승하면, 주식 투자는 손실을 입을 수 있습니다. 때문에 금리가 상승할 것이라고 예상되면, 주식 투자는 신중하게 해야 하고, 금리에 민감하지 않은 업종이나 기업을 선호해야 합니다.

☞ 금리가 상승하면 원화가 강세를 보인다

금리가 상승하면, 원화가 강세를 보입니다. 금리가 상승하면, 한국의 금융자산의 수익률이 상승하고, 외국인 투자자들의 수요가 증가합니다. 외국인 투자자들이 한국의 금융자산을 매수하려면, 원화를 구매해야 합니다. 원화의 수요가 증가하면, 원화의 가치가 상승합니다. 따라서 금리가 상승하면, 원화가 강세를 보입니다. 그러므로 금리가 상승할 것이라고 예상되면, 원화 투자는 유리하고, 외화 투자는 불리합니다.

이상으로, 한은 기준금리 인상에 대응하는 투자 전략을 소개하였습니다. 한은 기준금리 인상은 우리의 자산과 소득에 큰 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 한은의 금리 결정에 주의를 기울이고, 적절한 투자 전략을 수립해야 합니다.

이 글을 통해 한은 기준금리 인상의 필요성과 시기, 전문가들의 의견, 투자 전략에 대해 알아보았습니다. 이 글이 독자분들께 유익하고 재미있었기를 바랍니다. 감사합니다.