유가 상승에 따른 환율의 변동, 환율 리스크 관리 방법 제대로 알기!

국제유가는 세계 경제의 흐름을 반영하는 중요한 지표 중 하나입니다. 유가가 상승하면 석유 수입국의 수입비용이 증가하고, 석유 수출국의 수출수입이 증가합니다. 이는 석유 수입국의 통화 가치를 하락시키고, 석유 수출국의 통화 가치를 상승시킵니다. 따라서 유가와 환율은 반대 방향으로 움직이는 경향이 있습니다.

우리나라는 세계에서 5번째로 많은 석유를 수입하는 국가로, 석유와 석유제품에 대한 수입 의존도가 높습니다. 따라서 유가가 상승하면 우리나라의 수입비용이 증가하고, 국제수지와 경상수지에 부정적인 영향을 미칩니다. 이는 원화의 대외 가치를 약화시키고, 달러화와 같은 외화의 가치를 강화시킵니다. 즉, 유가상승은 원달러 환율 상승으로 이어집니다.

 

환율 변동이 미치는 영향

 

환율 변동은 우리나라 경제에 다양한 영향을 미칩니다. 우선, 환율 상승은 수입물가와 생산원가를 증가시키고, 소비자물가와 생산자물가를 상승시킵니다. 이는 물가안정과 경기대응에 장애가 될 수 있습니다. 또한, 환율 상승은 수출기업의 가격경쟁력을 강화하고, 수입기업의 가격경쟁력을 약화시킵니다.

이는 수출증가와 수입감소를 통해 경상수지를 개선시킬 수 있지만, 반대로 수요부진과 공급부족을 야기할 수도 있습니다. 마지막으로, 환율 변동은 기업이나 개인의 손익에도 영향을 미칩니다. 예컨대, 환율 상승은 외화 자산을 보유한 기업이나 개인에게 이익을 가져오고, 외화 부채를 지닌 기업이나 개인에게 손실을 가져옵니다.

 

환율 리스크 관리 방법

 

환율 리스크란 예상치 못한 환율 변동으로 인해 기업이나 개인이 손실을 입을 가능성을 말합니다. 환율 리스크를 관리하는 방법은 크게 내부적 기법과 외부적 기법으로 나눌 수 있습니다.

내부적 기법은 기업 내부에서 환율 변동에 대응하는 방법으로, 매칭, 리딩과 래깅, 네팅, 가격정책, 자산과 부채 관리 등이 있습니다.

외부적 기법은 외부의 금융시장이나 기관을 이용하는 방법으로, 선물환거래, 통화스왑, 통화선물, 옵션 등이 있습니다.

 

내부적 기법의 예시는 다음과 같습니다.

매칭: 외화 자금의 흐름을 통화별로 일치시킴으로써 환율 변동의 영향을 줄이는 방법입니다.

그 예로, 수출입 기업은 수출대금과 수입대금의 통화를 동일하게 하거나, 외화 자산과 외화 부채의 규모를 동일하게 하여 환율 변동에 따른 환차익과 환차손을 상쇄할 수 있습니다.

리딩과 래깅: 결제시기를 의도적으로 앞당기거나 늦추는 방법입니다. 예를 들면, 환율 상승을 예상하는 경우, 수출업체는 수출대금을 늦게 받고(Lagging), 수입업체는 수입대금을 빨리 지불하고(Leading) 환율 변동에 따른 손실을 줄일 수 있습니다.

네팅: 채권과 채무를 개별적으로 결제하지 않고 상계한 후 차액만 결제하는 방법입니다.

예컨대, 그룹 내 기업들이 서로 다른 통화로 거래할 때, 각 기업별로 개별적으로 환전하지 않고 그룹 전체의 총 채권과 총채무를 상계하여 환전 비용과 환율 변동 위험을 줄일 수 있습니다.

가격정책: 수출입 상품의 가격을 수시로 조정하거나 거래통화를 조정하여 환율 변동에 대응하는 방법입니다.

이를테면, 환율 상승에 따라 원화 가격이 오르는 경우, 수출업체는 가격을 인하하거나 외화 가격으로 거래하고, 수입업체는 가격을 인상하거나 원화 가격으로 거래하여 경쟁력을 유지할 수 있습니다.

자산과 부채 관리: 환율 전망에 따라 기업이 보유하고 있는 자산과 부채의 통화 구성을 조정하는 방법입니다.

예를 들자면, 환율 상승을 예상하는 경우, 기업은 외화 자산을 늘리고 외화 부채를 줄이고, 반대로 환율 하락을 예상하는 경우, 기업은 외화 자산을 줄이고 외화 부채를 늘려서 환율 변동에 따른 손익을 조절할 수 있습니다.

 

외부적 기법의 예시는 다음과 같습니다.

선물환거래: 장래의 일정 시점에 미리 약정한 환율로 외화를 매매하기로 하는 거래입니다.

한 예로, 3개월 후에 100만 달러의 수입대금을 받아야 하는 수출업체는 현재 시장에서 3개월 선물환거래를 통해 1달러당 1,200원의 환율로 100만 달러를 매도할 수 있습니다. 이렇게 하면 3개월 후에 수입대금을 받을 때 환율 변동의 영향을 받지 않고, 12억 원의 원화 수입을 보장할 수 있습니다.

통화스왑: 두 통화의 원금과 이자를 교환하는 거래입니다. 예컨대, 원화 자금이 필요한 기업은 달러 자금을 가진 기업과 통화스왑 계약을 체결하여, 달러 원금과 이자를 원화 원금과 이자로 교환할 수 있습니다. 이렇게 하면 기업은 환율 변동의 영향을 받지 않고, 필요한 통화 자금을 조달할 수 있습니다.

통화선물: 장래의 일정 시점에 미리 약정한 환율로 외화를 매매하기로 하는 거래입니다. 선물환거래와 비슷하지만, 통화선물은 거래소에서 표준화된 계약으로 거래되므로, 유동성이 높고 위험도가 낮습니다.

예를 들자면, 3개월 후에 100만 유로의 수출대금을 받아야 하는 수출업체는 현재 시장에서 3개월 선물환거래를 통해 1유로당 1,300원의 환율로 100만 유로를 매도할 수 있습니다.

그러면 3개월 후에 수출대금을 받을 때 환율 변동의 영향을 받지 않고, 13억 원의 원화 수입을 보장할 수 있습니다.

옵션: 장래의 일정 시점에 미리 약정한 환율로 외화를 매매할 수 있는 권리를 사고팔 수 있는 거래입니다. 선물환거래와 비슷하지만, 옵션은 의무가 아니라 권리이므로, 유리한 환율 변동이 있으면 그에 따라 매매할 수 있습니다.

그 예로, 3개월 후에 100만 엔의 수입대금을 받아야 하는 수출업체는 현재 시장에서 3개월 콜옵션을 통해 100엔당 1,000원의 행사가로 100만 엔을 매도할 수 있는 권리를 구입할 수 있습니다.

이렇게 하면 3개월 후에 수입대금을 받을 때 환율이 100엔당 1,000원보다 낮으면 옵션을 행사하여 환차손을 방지하고, 반대로 환율이 높으면 옵션을 버리고 시장에서 환전하여 환차익을 얻을 수 있습니다.

 

환율 리스크 관리의 중요성

환율 리스크는 우리나라 경제에 큰 영향을 미치는 요인입니다. 특히 유가상승과 같은 예상치 못한 외부 충격으로 인해 환율이 크게 변동할 수 있습니다.

따라서 기업이나 개인은 환율 리스크에 대비하여 내부적 기법과 외부적 기법을 적절하게 활용하여 손실을 최소화하고 이익을 극대화할 수 있는 방법을 모색해야 합니다.